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    "title": "La restructuration du Cr\u00e9dit communal",
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    "abstract": "R\u00e9alis\u00e9e en moins d\u2019un an, la restructuration du Cr\u00e9dit communal de Belgique-CCB s\u2019inscrit dans un double contexte : la r\u00e9organisation du secteur public du cr\u00e9dit en Belgique d\u2019une part, et le mouvement de rapprochement de fusion et de rachat dans le secteur financier d\u2019autre part.S\u2019agissant de la r\u00e9organisation du secteur public du cr\u00e9dit, la voie choisie par les dirigeants du Cr\u00e9dit communal s\u2019est d\u00e9marqu\u00e9e de celle qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9finie par les responsables politiques pour les autres institutions publiques de cr\u00e9dit. Si le sort de l\u2019Office central du cr\u00e9dit hypoth\u00e9caire-OCCH et de la Caisse nationale du cr\u00e9dit professionnel-CNCP reste encore \u00e0 d\u00e9terminer, il est vraisemblable qu\u2019il s\u2019inspirera de la formule du d\u00e9sengagement des pouvoirs publics, c\u2019est-\u00e0-dire d\u2019une privatisation plus ou moins large, adopt\u00e9e pour la Caisse g\u00e9n\u00e9rale d\u2019\u00e9pargne et de retraite-CGER, la Soci\u00e9t\u00e9 nationale de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019industrie SNCI et l\u2019Institut national de cr\u00e9dit agricole-INCA Rappelons qu\u2019en 1993, la CGER a rejoint le groupe d\u2019assurance belgo-n\u00e9erlandais Fortis (AG/Amev). Trois ans plus tard, la CGER a rachet\u00e9 \u00e0 l\u2019Etat la participation de 50% que celui-ci d\u00e9tenait dans le capital de la SNCI. Quant au Cr\u00e9dit agricole, son capital est aujourd\u2019hui r\u00e9parti \u00e0 parts \u00e9gales entre la banque Bacob, la compagnie d\u2019assurance Swiss Life et deux : coop\u00e9ratives agricoles.La solution mise en oeuvre pour le Cr\u00e9dit communal est plus originale dans la mesure o\u00f9 la cession des actions aux investisseurs priv\u00e9s, limit\u00e9e \u00e0 34,5% du capital, s\u2019est op\u00e9r\u00e9e au niveau d\u2019un holding de contr\u00f4le cr\u00e9\u00e9 pour la circonstance, le CCB Holding, et au travers d\u2019une introduction en bourse. Il s\u2019est agi, avec un montant proche de 34 milliards de francs, de la plus importante op\u00e9ration boursi\u00e8re r\u00e9alis\u00e9e dans notre pays.Il n\u2019emp\u00eache que le rapprochement du Cr\u00e9dit communal avec le Cr\u00e9dit local de France-CLF, justifi\u00e9 par la n\u00e9cessit\u00e9 de donner aux deux institutions une dimension europ\u00e9enne, conf\u00e8re \u00e0 la restructuration du Cr\u00e9dit communal les allures d\u2019une privatisation. En effet, le capital de la banque est aujourd\u2019hui partag\u00e9 entre le CCB Holding, privatis\u00e9 pour un tiers, et le CLF Holding dans lequel les pouvoirs publics fran\u00e7ais, par la voie de la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts et consignations-CDC essentiellement ne d\u00e9tiennent plus que 12% du capital. Cependant, en termes de pouvoir de d\u00e9cision, les membres d\u00e9sign\u00e9s par les pouvoirs publics, belges ou fran\u00e7ais, restent largement majoritaires au sein du conseil d\u2019administration du Cr\u00e9dit communal (banque), Le deuxi\u00e8me trait marquant de la restructuration du Cr\u00e9dit communal est son int\u00e9gration dans un groupe multinational selon une formule proche de celle qui a \u00e9t\u00e9 mise en oeuvre pour la constitution de Fortis. Deux holdings de contr\u00f4le, CCB Holding du c\u00f4t\u00e9 belge et CLF Holding du c\u00f4t\u00e9 fran\u00e7ais, ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s. Ils d\u00e9tiennent chacun 50% du capital des deux \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. En vue de d\u00e9velopper les synergies que ce partenariat permet, deux comit\u00e9s communs ont \u00e9t\u00e9 mis en place : le comit\u00e9 strat\u00e9gique au niveau des deux holdings et le comit\u00e9 consortial au niveau des deux \u00e9tablissements de cr\u00e9dit.Le groupe Dexia, issu de ce rapprochement, figure aujourd\u2019hui au vingti\u00e8me rang des banques europ\u00e9ennes, bien au devant des groupes bancaires totalement ou partiellement belges, et domine largement le segment de march\u00e9 sur lequel il s\u2019est positionn\u00e9. Un \u00e9largissement du groupe, \u00e0 la fois sur le plan g\u00e9ographique (que ce soit par l\u2019arriv\u00e9e d\u2019un nouveau partenaire ou par acquisition) et sur le plan des activit\u00e9s (dans le secteur de l\u2019assurance par exemple) s\u2019inscrirait dans la logique du chemin d\u00e9j\u00e0 accompli, mais il ne sera vraisemblablement pas \u00e0 l\u2019ordre du jour avant le prochain si\u00e8cle.",
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